Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti toplam fiyatı her kaynağın ortalama değeri olarak tanımlanır (SAOM)

Piyasa ekonomisinde herhangi şirketin malı olan bir değerdir. Farklı tarafından oluşturulan nakit akışı. oluşturmak için Örgütü yasal fonu düzenler. onun şirket kurucu katkıda bu sermaye. Ayrıca, bir yıl sonra, şirket aynı zamanda faaliyetlerinin finansmanına gönderildi kısmı net kar vardır. Buna ek olarak, hemen hemen her kuruluşun kredi fonları kullanır.

örgüte dökülen bu nakit akışının tamamı tamamen faaliyete geçmesi, böylece. fonların hareketi ile ilgili tüm masraflar, net nakit akışının hesaplanmasında dikkate almak. Ama ağırlıklı ortalama her kaynağın değerlendirilmesi için sermaye maliyetinin indirimli parçalarının toplamından olarak tanımlanır. yöntem ve ilkeleri tarif edilecektir.

tekniğin genel ilke

sermayenin Ağırlık ortalama maliyeti (WACC) bu tür ilk Modigliani ve Miller olarak bilim adamları tarafından 1958 yılında kullanılmıştır. Yöntemin esası ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti şirketin fon paylarının değerinin toplamı olarak tanımlanır gerçeğinde yatmaktadır.

Her mali kaynağını değerlendirmek amacıyla, indirimli. Bu yana bir verimi marjı tespit edilir ve. Bu onun kendi fonları şirketin uygulamasından aldığı yatırımcı, geri dönüş minimum oranıdır.

Şirket hem kendi ve ödünç para kullanır. Bu nedenle, genel yapısındaki payı araştırma sürecinde incelenmiştir.

bazı araçlar verimi Görülecek sermayenin ağırlıklı ortalama maliyeti değerlendirmektir. Bu geliş ve nakit akışının şarj miktarı arasındaki fark olarak tanımlanır. Sonuç iskontolanır.

finansman kaynakları

bir teknik prensibini anlamak için, şeylerin özünü kavramak gereklidir. Şirketin tüm mülkiyet örgütü varlık dengesi yansır. şirket malzeme ve ekipman satın alınması için para alır yerlerde, hesapları içermektedir. Her şeyden önce, bu içerir eşitlik. Bu şirketin kurucuları özelliği yanı sıra muhafaza kazanç anlamına gelir.

Organizasyon borçlanma faaliyetlerini finanse edebiliyor. Her biri farklı şekillerde maliyeti ve belli bir ağırlığa sahiptir. Bu hesaba ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini sürer. aşağıdaki gibi denge pasif yapısının hesaplanması Örnek olabilir:

• kendi kaynaklarını paylaşmak, 0.2 - - 0.8 = 1 0.8 + 0.2, kredilerin sayısı.

Bu kuruluşun sermaye yapısının basit ilkedir.

hesaplama formülü

yöntemini anlamak için bir formül olarak ilkesini dikkate alınması gerekmektedir. Eğer borç ve öz kaynak toplamı olarak pasif yapısı hayal ederse, en kolay modeli olsun. aşağıdaki gibi hesaplama formülü, bu durumda uygulanabilir ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, olduğu:

• WACC'nin = SSK * DSC + MCL * DZK burada SSC ve HIC - kendi, ödünç kaynakların maliyeti; VCM, DSC - toplam bilanço içinde kaynakların payı.

Ama gerçekte, bu hesaplama vergi ödemeleri sonra gerçekleştirilir. Bu nedenle, Formül şöyle:

• MCL WACC'nin = (1 - H) + x SSC + VCM DSC ki, burada H - vergisi oranı.

Formül Bu tip finansal yönetim sürecinde kullanılır. Şirketin fon ortalama maliyeti olmayan bilgilendirici hesaplamak için. Bu nedenle, her kaynak dikkate hesaplamalarında yapısında oranını almak için gereklidir.

indirim oranı

ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti şirkete katılan tüm kaynakların indirimli toplamı olarak tanımlanmaktadır. birinin kullanılması veya kaynakların başka türlü için ödemek zorunda. kar - Hissedarlar raporlama döneminde, net kar ve alacaklı karşılık gelen pay sonunda beklenmektedir.

Bu değer, parasal ya da bir oran olarak ifade edilebilir. sermaye maliyeti faiz niteliğinde genellikle. Az ya da çok derecede sorumluluk indirim oranını belirlemek için yazıya bağlı olarak, zordur.

Aynı zamanda zorluklar, örneğin, bir banka kredisi neden olmaz. kullanımı için ilgi eşit indirim oranı ödünç sermaye. Birikmişkârlar ve öz sermaye aynı maliyete neden olmaz. indirim oranı onların yatırım hissedarlar tarafından gerekli verim sonra eşittir.

Öz kaynakların maliyeti

Şirketin hisseleri yatırım için, yatırımcılar kar etmeyi amaçlamaktadır. Raporlama dönemi sonunda, dağıtım oluşur. hissedarlar toplantısında üretiminin geliştirilmesi üzerinde net kar yönünde karar verir. Bazı durumlarda, hissedarlara tam olarak dağıtılır.

ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti mali kaynakların indirimli hisselerin toplamı olarak tanımlanmaktadır. Borçlanma maliyetleri bunların hazırlanma sürecinde belirlenebilir. Onların verim hesaplamak kolaydır.

Ama durum iç kaynaklarla daha karmaşıktır. dikkate üzerinde hüküm süren koşulların alarak sermaye piyasası, hisse sahipleri kendi menkul kıymet getiri oranını en azından sektör ortalamasından daha az gerektirir.

piyasa değeri

Analiz sırasında kitap ya da sermayenin piyasa değeri olarak kabul edilebilir. Organizasyon borsada işlem gören menkul yoksa, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (formül daha önce tanıtıldı) mali tablolara göre hesaplanır.

Ama piyasada işlem gören hisse senetleri, tahviller, ile, hesaba onların tırnak almak için gereklidir. Bunu yapmak için, adi hisse senedi sayısı piyasa değeri ile çarpılır. Bu sayede çalışma gününde gerçek değerini değerlendirmek mümkün kılar. Aynı ilke tahvil ve diğer menkul kıymetler için de geçerlidir.

örnek hesaplama

doğru araştırma metodolojisi özünü anlamak için, hesaplama örneğini dikkate alınması gerekmektedir. Finansal yöneticiler, örneğin, şirket 2250000 ruble tutarında işlerini yatırım için yer bulundu. analiz sırasında, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesapladı. Aşağıda ayrıntılı olarak açıklanacağı örnek hesaplanması için formül, bir veri aralığı için kullanır.

Onların kaynakları, şirket 1000000 ruble vardı. Bunların verim% 22 idi. Dış yatırımcılar 0250000 ruble ile şirket sağladı. % 20 verim oranı ile. 0.500.000 ruble tutarında iki banka kredileri. % 16 ödeme koşullarına alındı ve yılda% 17 bulundu. Bu verilere göre, finansal kaynak rakamı ile temsil edilen değer kullanılarak 17.57% 'dir.

Eğer dikkate bilanço her öğenin payını almaması durumunda, medyan 18.75% eşit olacaktır. Bu rakam makul olmayan abartılmış olacaktır. Yani toplam değeri dikkate beher hisse ağırlığını aldığınızdan emin olun.

Yatırım proje değerlendirmesi

Her yatırımcı en karlı projeye yatırım yapmak istiyor. Bu kurucularından ve şirketin alacaklıları için geçerlidir. Bir projeyi finanse fizibilitesini değerlendirmek için, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini de geçerlidir. gelir ve yatırımın karlılık harcamaları arasındaki fark olarak tanımlanır.

Durum 0 ise, şirket kayıplar vermedi anlamına gelir. Ancak bu durumda, o gelir elde etmez. Bu yatırımcılar kendi sermaye işten bekliyoruz gelir asgari seviyesidir.

örgütün tam işlemesi için mali kaynak çekmek amacıyla elverişli koşullar sunmaktır. kurumsal kârsız ise karlı bile kurucuları kendi şirketlerinin performansı ile ilgili olmayan diğer projelere yatırım yapmak.

vergi kalkanı

atık ilişkin Alınan kredilerin kullanımı için ücret beri vergi kalkanının bir etkisi yoktur. ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini hesaplarken O dikkate alınır. aşağıdaki gibi WACC'nin tanımlanır:

• WACC'nin = CCK DSC * HIC (+ - 1 H) * VCM.

katsayısı (1 - H) - bu yatırımın payı azaltacaktır kalkan, etkisidir. Bir şirket eşitlik sabit bir seviyede borçlanması Başka bir deyişle, vergiye tabi gelir düşük olacaktır.

Eğer fon ödünç kaynaklarının optimum değer bulursanız, şirketin toplam karlılığı artırabilir.

sermaye yapısı

açıkça görüldüğü gibi, şirketin mali kaynakların optimum yapısı (toplam maliyeti finansman her kaynağın payı oranı olarak tanımlanır) ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ile uyumlu olmasını sağlar.

herhangi bir miktar ekstra sermaye için en yüksek olacaktır marjları belirleyebilir Her kaynağın maliyetini, hem de vergi kalkanı analistlerin boyutunu göz önüne alındığında. yükümlülüklerin yapısına uygun örgütlenmesi sayesinde şirket piyasa değerini maksimize edebilir.

Bu da, birçok yeni fırsatlar organizasyon açılır. Artan yatırım değerlendirme şirketi. sermaye sahipleri kuruluşun faaliyetlerini finanse etmek daha karlı hale gelir.

mevzuat

Ülkemizin topraklarında geçerli düzenlemelere göre, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti formülle belirlenir:

• WACC'nin = DSC (SSC +% 2) + VCM (PCS +% 2) * (1-H).

Finansman ödünç kaynak maliyetleri yeniden finansman ortalama oran olarak tanımlanması gerektiğini belirtmek gerekir. Bu Rusya Merkez Bankası ayarlar. 12 aylık ücret hesaplamak için verileri. özkaynak maliyeti durumudur 12 aydan fazla, dikkate taahhütlerin karlılığı almak için gerekli belirlemek.

hesaplama yöntemi oldukça karmaşık sundu. sermaye maliyeti sürekli değişen piyasa koşullarında oldukça zordur belirleyin. Ancak bu mümkün kuruluşun sermaye reel getiri değerlendirmek mümkün kılar. ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti hem yerli ve yabancı şirketler tarafından belirlenir.

verilerin analizi dayanarak, finansal kaynakların optimal yapısını seçebiliriz. Aynı anda net kar büyüme yatırım notunu artırmak, örgüt toplam maliyetini artırır. Ne az ya da çok büyük şirket bildirilen rakamlar hesaplanırken olmadan yapamaz. dayalı olarak, planlama faaliyetleri yürütülmektedir. Bu nedenle, kullanmak ve metodoloji her analisti sunulmalıdır anlamak için.